理想汽车的赴美IPO之路,或许这才是真正意图

最近一段时间，纯电车行业重磅新闻不少，先是特斯拉坐稳世界第一车企位置，再是比亚迪超越上汽登顶中国第一汽车制造商，还有宁德时代的4500亿市值和蔚来跻身中国汽车制造业前五强。这都是实打实的好消息，而在外界看来，好消息还有一个，和蔚来同属造车新势力的理想汽车，最近正式公开宣布已经向美国纽交所递交了IPO申请，这也就意味着，理想汽车将成为继蔚来后，国内第二家在纽交所IPO的造车新势力。

考虑到理想的第一款量产车下线于2019年12月，如此一来差不多意味着，理想汽车以快得让人震惊的速度，赶超了威马小鹏两家，成为新势力里速度最快，成绩最好的后进者，甚至于如果从这个进度来看，理想汽车的潜力，恐怕远超蔚来。

但是，这家距离首款车型量产至今只有7个月，总销量不过12000台的车企，真的就那么厉害吗？理想赴美IPO的背后，是否另有意图？

冲击纳斯达克背后奇怪的数据

据理想汽车官方表示，2020年7月11日，理想汽车已经正式向美国证券交易委员会递交招股说明书，计划通过公开募股（IPO）方式募集最多1亿美元，约合7亿人民币资金。由摩根斯丹利，高盛，瑞银和中金几家投行负责IPO承销。根据理想方面公开的消息，本次IPO将发行A及B两类股票，每股ADS市值0.0001美元。

理想和蔚来，这两家同样在纳斯达克上市，这很难让人不把这两家车企进行直接对比，但实际上，这两家车企如今在体量上已经没有直接对比的可能。在经历了“最惨的2019”之后，2020年的蔚来汽车已然成为一颗闪闪发光的明星。目前蔚来汽车市值为158.52亿美元，约合1107亿人民币，超过了国内主要汽车制造商长城汽车（市值614.83亿港元，合554.3亿人民币）及长安汽车（570亿），成为仅次于上汽，广汽及吉利的国内前五大汽车制造企业。

而反观理想汽车，目前的理想汽车仍处于依靠融资生存的状态，无论是企业现金流还是其他任何方面，距离蔚来差距甚远。

理想汽车为了赴美IPO这事，已经花费超过40亿人民币（约合5.708亿美元），前后花了差不多6亿美元，最后IPO的融资额只是1亿？这很难不让人怀疑，值得注意的是，2018年赴美IPO的蔚来汽车，IPO融资金额为18亿美元。而在李斌接受采访时曾经提到，蔚来为赴美IPO同样花了很多钱，但明显少于IPO融资金额。

蔚来的举动其实是很正常的商业逻辑，中国企业赴美寻求IPO，这当然需要花费一大笔钱，这对于企业是一种现金流的损失。作为企业本身，寄望通过IPO挽回一点损失甚至赚一点，在敲钟后再赚一笔，这是每家赴美IPO企业的正常心态。

但理想这事就很奇怪了，花掉了6亿美元，到头来IPO只要求最多1亿美元？无论如何这都不是正常的商业逻辑能解释的。如果我们继续深挖，又会发现什么呢？

理想的数据是否有问题？

如果你去找找现在关于理想ONE销量的数据，你基本都会发现一个同样的论调：理想ONE这台车，在销量上已经在直接和丰田汉兰达对比了。这类报道看多了你可能会以为，理想ONE和汉兰达卖得一样多，甚至于在一些城市，理想ONE的销量还比汉兰达更好。

但实际上这些报道全都有意忽略了一个问题：理想ONE固然有着接近12000辆的销量数据，而汉兰达销量只有不到9000。但理想故意混淆了计算单位，理想ONE的过万销量，是总销量，而汉兰达的9000辆，是月销量，两者根本不是一回事。实际情况是，理想ONE的单月销量基本稳定在1000辆左右，这个成绩别说对标同价位的蔚来（月销2600+），国内几家主要的造车新势力的稳定月销量，都在它之上。

更让人惊讶的是，理想的销量数据是有水分的，用的是行业内常用的“订单释放”手段。简而言之有两种手段，第一是把新车预售阶段积累的高意向订单压着不交车，第二是故意把旺季的实际成交订单的交车时间延后。从而在没多少销量的淡季，把这些之前压着的订单释放出来，这样一来就能造就出相当好看且稳定的月销量数据。

但订单释放并非长久之计。要知道目前理想ONE的销量数据，是前面几年多次跳票累积而来的，这些订单目前看来已经差不多完全消化了，因此我们也可以看到，目前理想ONE的单月销量新增，已经明显出现了乏力。

赴美IPO的真正意图

综合上面的线索，我们不难得出一个惊人的结论：理想汽车赴美IPO，背后并不单纯。一方面，目前造车新势力所在的纯电动车市场早已不是几年前的蓝海，而是血红一片的你死我活。而体量资金产能等各方面都比不过新势力前三甲（蔚来威马小鹏）的理想，其最大投资人王兴如今最可能的动作，就是套现离场。

但怎么套现？IPO和之后的挂牌上市绝对是最好的办法，通过挂牌上市，理想的市值能短时间内飙升，这时候再套现离场，很符合王兴作为投资者的思路。这样一来在理想身上投进去的钱不仅能全部赚回来，还能多赚一笔。在这种场景下任何一位高水平的投资人，都会做出这样的决策。

而至于理想的控制者李想，他其实十分清楚现在公司依赖的理想ONE这款车到底是个什么状态，但依靠这么小众的技术模式，理想ONE很难撑得起理想汽车的雄心，也更无法支撑公司在挂牌上市后，投资者的评价。

因此通过赴美IPO这件事先打一波舆论攻势，在正式挂牌后再吸引一波投资者，那个时候用赚到的钱，放弃增程式，开发真正的纯电架构电动车，再通过新车效应持续推高企业市值和口碑，这是非常巧妙的方式。

而实际上早在理想ONE量产之初就已经有媒体爆料指出，理想正在研发基于电池的纯电动新车，理想ONE将不会有正式的后继车种。而几个月前理想汽车正式把理想ONE的车型定义，从一开始的纯电动车改为插电式混合动力车，更是可以印证这一点。

IPO后的理想，必然是挂牌上市，这家企业也必然会到达舆论巅峰。在狂欢过后，理想的第二款车也必将带领这家企业迎来盈利，三大新势力也会迎来同一赛道上的强大对手（现在的理想ONE和三大新势力产品不算是同一条赛道上）。这么一来作为企业的控制者，李想名利双收，套了一大笔钱走人的王兴也很高兴，关注这家企业的吃瓜群众也很开心。但谁又曾想过，现在那一万多台理想ONE车主的感受呢？

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